Mezi protekcionistickou rétorikou americké administrativy a realitou finančních trhů narůstá napětí. Zatímco prezident Donald Trump předpovídá zdvojnásobení trhu, Wall Street se obává, že jeho agresivní postoj vůči Evropě by mohl odradit klíčové kupce amerických akcií. Evropští investoři byli v posledních letech nenasytnými kupci, ale objevují se známky změny trendu, kdy správci aktiv hlásí zvýšený zájem klientů o snížení expozice vůči USA.

Vincent Mortier, investiční ředitel společnosti Amundi SA, která spravuje aktiva v hodnotě 2,7 bilionu dolarů, potvrdil, že klienti se stále více snaží diverzifikovat svá portfolia mimo USA. Tento trend, který podle něj začal v dubnu 2025, v tomto týdnu poněkud zrychlil. Investoři hledají způsoby, jak se odklonit od hlavních benchmarků a zajistit se proti americkému dolaru, což by mohl být začátek dlouhého a složitého procesu.

Evropané v současnosti vlastní americké akcie v hodnotě zhruba 10,4 bilionu dolarů, přičemž více než polovina tohoto objemu připadá na investory z osmi zemí, kterým Trump pohrozil cly. Tato hrozba přispěla k úternímu poklesu indexu S&P 500 o 2,1 %. Podle stratégů Scotiabank drží Evropané 49 % všech amerických akcií vlastněných zahraničními subjekty, což představuje dostatečně velký podíl na to, aby jakékoli zrychlení diverzifikace mohlo časem zatížit americké akcie i dolar.

Kanadské akciové trhy prodloužily svou vítěznou sérii na čtvrtou seanci v řadě, když index S&P/TSX Composite uzavřel o zhruba 0,2 % výše a dosáhl tak nového historického rekordu. Hlavním motorem růstu byli těžaři zlata a stříbra, kteří těžili z prudkého nárůstu cen drahých kovů. Tato reakce trhu následovala po hrozbách amerického prezidenta Donalda Trumpa ohledně zavedení cel proti Evropě v souvislosti se sporem o Grónsko. Sektor materiálů zaznamenal nejlepší výkonnost z 11 sektorů, přičemž v čele indexu stála společnost Iamgold Corp. díky lepším než očekávaným předběžným údajům o produkci.

Navzdory tržním ziskům přetrvávají obavy z geopolitického rizika. Pokud vláda premiéra Marka Carneyho rozhodne o vyslání vojáků do Grónska, mohla by i Kanada čelit dodatečným americkým celům, na což upozornil ekonom David Doyle ze společnosti Macquarie Group. Investoři se nyní zaměřují na nadcházející výsledkovou sezónu, která začíná příští týden. Stratégové Scotiabank předpovídají meziroční nárůst čtvrtletních zisků o 14 %. Očekává se, že síla drahých kovů a růst EPS v roce 2026 pomohou snížit diskont v ocenění kanadského trhu vůči akciím v USA.